Самый трудный, но и самый важный урок, которому необходимо научиться в трейдинге - как грамотно переносить потери. Большинство трейдеров неизбежно в какой-то момент сталкивается с чередой потерь, поэтому те, кто не научился терять, не будучи выброшенным из игры, не смогут выжить на рынке. Трейдеры, у которых имеются реалистические ожидания выигрышей к убыткам и система торговли, которой они доверяют, имеют лучшие шансы на выживание в жесткой рыночной атмосфере. Здесь мы рассмотрим, какие потери могут поджидать трейдера и как он может подстроить стратегию работы с этими потерями.

Проигранные сражения…

Каждый трейдер знает, что торговать против тренда - не слишком хорошая идея. Поэтому кажется логичным, что лучшие системы торговли будут те, которые следуют за трендом: когда тренд растет, открываем только длинные сделки, а когда снижается - пришло время продавать.

Автор делится своим личным опытом, рассказывая о трудностях, с которыми он столкнулся, начиная работу на рынке. На чужих ошибках учатся, и, возможно, его опыт поможет вам избежать катастрофы. Дорогой дневник: Почему частные индивидуальные трейдеры так часто обманывают сами себя?

Такую запись я оставил в своем торговом журнале 15 лет назад. Люди считают, что дневники пишут только девочки-тинейджеры, которые внезапно поняли, что они влюблены на третьей паре французского, но на самом деле ведение торгового дневника, это очень важный элемент при помощи, которого трейдеры могут анализировать свои действия и поступки. Это особенно важно для трейдеров-одиночек.

Частные трейдеры похожи на голодных кошек на крысиной ферме. В отличие от фондовых менеджеров они полностью свободны в своих действиях и поступках, и могут делать, что хотят. К несчастью, полная свобода и бесконтрольность приводят к тому, что у розничных игроков формируются дурные привычки.

Существует несколько распространенных ошибок, которые совершают трейдеры в области управления капиталом. Однако, вначале давайте разберем, что вообще такое управление капиталом.

Управление капиталом ассоциируется с риском, сделкой, бизнесом в целом и самодисциплиной, но, тем не менее ему присущи множество аспектов, которые делают его уникальным, отчетливо дифференцируемым от всех других областей управления. В этой главе мы собираемся исследовать некоторые аспекты управления капиталом, которые часто приводят к дорогостоящим ошибкам.

Прислушиваться к чужому мнению

Ким открыла короткую позицию по нефти после тщательного изучения очень большого количества факторов. Она открыла сделку потому, что проведенный ею анализ основных фундаментальных факторов убедил ее, что цены на нефть должны вскоре начать падать. Затем Ким включает телевизор и смотрит один из каналов финансовых новостей. У "эксперта" по нефти взяли интервью.

Один из методов торговли, предпочитаемый многими нашими форекс-трейдерами, состоит в удержании позиции в течение очень короткого времени и ради очень небольшого количества пипсов. По существу, все, чего они пробуют достичь - преимущество высокой точности.

Преимущество торговой системы - то, что в конечном счете сделает ее прибыльной. Прекрасный пример преимущества - игра блэкджек в казино. Основываясь на правилах игры, казино имеет очень небольшое преимущество перед игроком. При большом количестве игр казино эксплуатирует свое преимущество и зарабатывает крупные суммы денег. То же самое должно происходить с любой системой. Жизненно важно понимать, что убытки неизбежны, а единственный способ победить - иметь преимущество на большом числе сделок.

Помня об этом, становится понятно, что различные системы имеют различное преимущество.

Самые популярные докладчики на инвестиционных конференциях - те, кто дает информацию о методах входа высокой вероятности. Если Вы говорите: «Шансы удачной сделки на вашей стороне» и показываете технику, которая выигрывает в 75 % случаев, у вас будет большая аудитория. Тем не менее, большинство подобных методов обычно дает крупные проигрыши и не может иметь положительного ожидания. Однако, возможность быть правым в 75 % случаев завораживает людей и заставляет их торговать такими методами.

В 1962 году, когда мне было 16 лет, я купил 100 акций по цене 8 долларов за акцию. Согласно Fortune Magazin, акции этой компании имели самый большой показатель роста прибыли на акцию за предыдущие 12 месяцев. За шесть месяцев цена на них выросла до 20 долларов. Позже мне пришлось стать свидетелем, как в течение следующих трех лет эти акции падали в цене, достигнув, в итоге, 0 долларов. Я даже прикупил еще акций по цене 6 долларов. В результате я потерял 1.400 долларов. Для тинейджера 60-х это были очень большие деньги.

Борис Шлесберг рассказывает о двух эффективных, по его мнению, техниках управления капиталом.

Ешьте по кусочкам и не подавитесь.

Никогда не увеличивайте убыточную позицию. Эта старая поговорка воспринимается большинством трейдеров как истина в последней инстанции. Но на самом деле она представляет собой полную чушь. Я всегда увеличиваю убыточные позиции. И такие сделки бывают самими успешными. Почему? В книгах по трейдингу вы не найдете той истины, что почти все трейдеры начинают с убыточных позиций. Поскольку определить время входа чрезвычайно сложно, почти невозможно осуществить вход таким образом, что рынок начал двигаться в сторону вашей сделки. Иногда он проходит всего несколько пунктов против вашей позиции, и потом начинает двигаться в ее строну.

В статье  Миф об управлении капиталом известный автор статей по тематике валютного рынка Борис Шлесберг критически отозвался о традиционной стратегии управления рисками 2:1, назвав ее неработоспособным мифом. В данной статье он рассматривает более эффективные, по его мнению, подходы к управлению капиталом. Есть ли у вас инстинкт киллера? Способны ли вы зубами вырывать у рынка свои деньги? Если это так, то вполне возможно, что рассматриваемая в этой статье техника управления сделками покажется вам интересной. Если вы хотите заработать огромных денег на рынке, то эта система единственный путь к большим прибылям.

Одно из кардинальных правил грамотной торговли требует всегда знать точку выхода до того, как Вы откроете позицию. Это - ваш наибольший риск сделки. Это та точка, где Вы можете сказать: "Что-то идет не так и я должен выйти, чтобы сохранить свой капитал".

Наиболее опытные трейдеры имеют собственные критерии выхода, подходящие им по стилю торговли. Однако, если Вы - новичок, то я порекомендовал бы Вам выставить стоп на уровне 75 % цены входа, если Вы торгуете акциями. То есть, если Вы покупаете акцию по 40 $, нужно будет выйти, когда акция упадет до 30 $ или ниже. Если Вы торгуете другими инструментами, то рассчитайте средний истинный диапазон за последние десять дней и умножьте результат на три. Если актив упадет на это расстояние, то Вы должны выйти из позиции.

Ваша первоначальный стоп определяет ваш исходный риск. В нашем примере с акцией по 40 $ ваш начальный риск составляет 10 $ на акцию, а я называю этот риск 1R (где R означает риск).

Одна из самых главных задач фондовых менеджеров товарного рынка - это измерение и контроль риска. В настоящий момент самая популярная техника для измерения риска - отношение Шарпа, названное в честь финансового теоретика, William F. Sharpe. Несмотря на свою популярность (или, возможно, благодаря ей), отношение Шарпа недавно подверглось серьезной критике. У трейдера возникает резонный вопрос - обоснованна ли эта критика? И, если да, какие доступны альтернативы?

Отношение Шарпа

Отношение Шарпа (R) определяется так:

R = (-I)/S

где

= средняя всех значений (напр.